Capitalización ganadera: Autoridades estudian mecanismo para ampliar regulación del Banco Central

Formularán proyecto de Ley que deberá analizar el Parlamento

El Banco Central del Uruguay (BCU) presentó al Ministerio de Economía y Finanzas un anteproyecto de ley para modificar su Carta Orgánica, buscando fortalecer la protección de inversores y fomentar un ecosistema financiero más dinámico, transparente y seguro.

La iniciativa responde a estafas en esquemas ganaderos como Conexión Ganadera, República Ganadera y Grupo Larrarte, donde el BCU no pudo intervenir por estar fuera de su perímetro regulatorio, ya que estas inversiones no involucraban emisión de valores, lo que generó críticas de inversores y políticos.

Formato de fondos ganaderos equivale a operación financiera

El principal cambio propuesto amplía la regulación del BCU para incluir entidades que capten recursos financieros masivamente sin emitir valores, definiendo como "operación financiera" cualquier desembolso de fondos con promesa de rentabilidad futura gestionada por un tercero, inspirándose en el Howey Test de la SEC.

Esto abarcará convocatorias públicas para inversiones en sectores reales (ej., ganadería o inmuebles), que actualmente no están sujetas a exigencias de transparencia.

Sin embargo, los contratos tradicionales de capitalización ganadera sin captación masiva no serán regulados.

Umbral para captar fondos

El BCU establecerá un umbral para que entidades pequeñas capten fondos con requisitos mínimos de información y transparencia, dirigidos solo a inversores calificados.

Superado ese umbral o al captar inversores no calificados, las operaciones deberán canalizarse a través del mercado de valores. Transacciones para consumo personal (ej., preventa de inmuebles o vehículos) quedan fuera del alcance regulatorio.

Se propone modificar el artículo 37 de la Carta Orgánica para incluir en la supervisión de la Superintendencia de Servicios Financieros (SSF) a personas o entidades que realicen operaciones financieras sin emitir valores.

Buscan fortalecer la fiscalización

También se reformará el artículo 38 para fortalecer la fiscalización, otorgando al BCU facultades como requerir información, realizar inspecciones, incautar documentos, ordenar el cese de actividades irregulares y aplicar sanciones severas para disuadir infracciones.

El BCU destaca que la reforma busca equilibrar seguridad y flexibilidad, promoviendo la canalización del ahorro hacia proyectos productivos sin desincentivar la inversión.

Además, se implementarán acciones de comunicación y educación financiera, en conjunto con la ANEP, para informar a la población y prevenir fraudes.

Mercado de valores con regulación escalonada

También se consolidará un mercado de valores con regulación escalonada, exigiendo información veraz y controles para evitar desvíos de fondos, supervisados por entidades habilitadas como auditores o administradoras de fondos.

El BCU reconoce que ningún sistema elimina totalmente los fraudes, pero la reforma busca minimizar riesgos, garantizar transparencia y proteger a inversores minoristas, manteniendo la viabilidad de proyectos productivos.

¿Cuándo estarán reguladas las inversiones en ganado?

 Las inversiones en ganado estarán reguladas por el BCU cuando impliquen captación masiva de recursos mediante convocatorias públicas impersonales, con promesas de rentabilidad gestionadas por terceros, pero no los contratos tradicionales de capitalización ganadera sin llamamiento público.